沪铝主力 2506 合约：周涨 1.7% 震荡为主

【本周沪铝主力 2506 合约周五下午收于 20030 元/吨，周环比涨 1.7%】本周沪铝震荡上行，原因包括美总统称或将大幅降低对华关税、美联储理事安抚市场，风险偏好回升。 持货商积极出货，下游采购积极性减弱，铝锭现货升贴水回落。 宏观方面，美总统称或将降低对华关税，美联储理事称若就业严重下滑，或更多更快降息，政治局会议指出根据形势变化及时推出增量储备政策。供给上，亏损压力犹存、氧化铝产量续减、库存开始去库、供应预期收紧，国内电解铝运行产能小增但空间有限。需求方面，本周铝材开工分化，下周铝材开工或略减。库存方面，电解铝、铝棒现货库存均减，LME 铝延续去库。 美关税政策反复、国内有对冲预期，宏观不确定犹存。铝材开工分化、后续预计降，电解铝供给约束，铝锭去库，沪铝下周预计震荡为主，区间操作。氧化铝减产、去库，价格筑底，待驱动。